饭局的诱惑

B | 乌克兰总统泽连斯基拒绝了费多罗夫的要求，同时还表示，他曾多次给予费多罗夫机会。据《基辅独立报》报道，8月23日，泽连斯基在记者会上表示：“如果我们想摧毁这个国家，那么在这样的战争期间，我们可以举行选举。其中，6名董高离任，占2025年初董高总人数的30%。”他说道：“现在举行选举对国家来说无异于一场海啸，它将分裂乌克兰。　　招商证券管理层，迎来一轮大洗牌。我的战略是带领国家结束战争，维护一个独立自主的国家。　　除了董事长的变更，还有非执行董事刘振华、李晓霏、李德林的离开，职工董事马小利、董秘刘杰离任。

C | 　　最新的安排显示，招商证券聘任马小利为董事会秘书。　　据称，马小利是招商证券的“老将”具有良好的职业道德和个人品德，具备财务会计相关工作经验。他自2024年11月起任招商证券办公室总经理，2025年12月至2026年8月任职工代表董事。”费多罗夫于7月被免去国防部长职务。他在8月18日发表的视频讲话中呼吁举行战时选举，称此举对于恢复民主政治竞争至关重要。　　招商证券的管理层调整，仍未完待续。根据乌克兰宪法，由于戒严令，选举暂停。

D | 自俄罗斯于2022年2月发动全面入侵以来，戒严令一直有效。当下，招商证券总裁一职空悬，仍由朱江涛代为履行总裁职责。

泽连斯基7月21日和前防长费多罗夫会晤。　　截至2026年6月30日止6个月期间，招商证券关键管理人员报酬为738.79万元，较上年同期的498.19万元上涨了48.29%。　　薪酬上涨的背后，是招商证券业绩大爆发。费多罗夫的提议也遭到了一些士兵和抗议者的批评，而他们此前已连续数周要求恢复其国防部长职务。泽连斯基表示，乌克兰此前在战争期间曾面临来自各方举行选举的压力，但没有任何伙伴提出过能够安全、合法、民主地进行选举的具体条件。他还补充说，任何选举都必须允许军人、前线居民和数百万居住在国外的乌克兰人参与，同时还要确保选民免受俄罗斯的袭击。　　2026年上半年，招商证券实现营业收入219.02亿元、归母净利润106.24亿元，分别同比增长108.19%、104.87%。　　同时，资产规模也不断走高。“但没有人提出任何具体方案。”泽连斯基说道，并指出，在俄罗斯拒绝同意停火的情况下，目前这些条件根本不可能实现。泽连斯基还详细阐述了费多罗夫被解职的来龙去脉，称费多罗夫与时任总司令瑟尔斯基就国防部与军事指挥机构的职责划分问题产生了严重分歧。　　截至2026年6月末，招商证券资产总额8714.08亿元，较2025年末增加15.65%。

E | 　　不过，招商证券的净资本下降了。　　截至2026年6月末，招商证券母公司净资本为870.88亿元，较上年末的895.49亿元减少了2.75%。“领导人之间不应该出现这种程度的冲突，”泽连斯基说，“总司令离不开国防部和国防部长，国防部长也离不开总司令。　　业绩高增之下，是招商证券营收结构的变化。

F | 在一个处于战争状态的国家，这简直是一场灾难。

G | ”据泽连斯基透露，他此前曾要求费多罗夫放弃一项他称之为“战争部”的提案，该提案旨在重组军事指挥机构。　　招商证券近乎过半营收，来自于投资及交易业务。泽连斯基说，他曾打电话劝说费多罗夫放弃相关计划。　　2026年上半年，招商证券投资及交易板块实现营业收入108.91亿元，同比增长325.63%，占总营收49.72%。　　而投资及交易业务主要包括权益投资、衍生金融工具的交易和做市、固定收益投资、大宗商品、外汇业务以及另类投资业务等，收益具备一定的不确定性。费多罗夫最初接受了他的提议，但后来寻求其他途径来实现类似的改革，而瑟尔斯基则以“他自己的官僚机构方式”作为回应。泽连斯基表示，这场争端最终恶化到两人不再直接沟通的地步。泽连斯基说：“在做出（解职）决定前两周，我告诉他们，我给他们一个机会：你们自己见面，解决问题。

H | 但他们没有见面。　　至于财富管理和机构业务板块，2025年该业务营收占比一度达到55.36%，但眼下营收占比下滑明显。

I | 事情不能这样发展。”费多罗夫的解职在基辅和其他乌克兰城市引发了持续数周的抗议活动，示威者要求恢复他的职务，批评高级军事领导层，并呼吁政府提高问责制和透明度。泽连斯基表示，他认为抗议活动本身是正常的，但他批评示威者使用侮辱性口号攻击乌克兰军队指挥官，认为这种言论是对保卫国家的军人的不尊重。　　2026年上半年，招商证券财富管理和机构业务板块实现营业收入82.58亿元，同比增长39.21%，占比为37.7%。　　业务高增的另一面，则是招商证券营业支出的上涨。“人们走上街头，这很正常，”泽连斯基说，“但用‘魔鬼’这个词来称呼现役军人是不正常的。”泽连斯基表示，尽管费多罗夫和瑟尔斯基之间存在分歧，但他仍然感谢他们所做的工作。　　2026年上半年，招商证券营业总支出88.63亿元，同比增长83.30%。

J | 其中，信用减值损失计提2.5亿元，同比增长2.66亿元、增幅达1687.7%，融出资金、买入返售金融资产均有计提。

K | 他还补充说，费多罗夫被解职后，他曾向他提供过4个不同的政府职位，但都被费多罗夫拒绝了。费多罗夫此前曾表示，他只愿意以国防部长的身份重返政府。　　另外，招商证券业务及管理费为85.26亿元，同比增长78.07%，主要是职工工资增加。

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